«Успешные ICO принесли в среднем 573%»: как казанский бизнес учится выпускать токены

Недавно запустил pre-ICO казанского компьютерного клуба и центра подготовки киберспортсменов Good Game

ИГРОВЫЕ САЛОНЫ, ОНЛАЙН-ТАКСИ И АВТОМОЙКИ

В Казань приходит мода на новый вид привлечения инвестиций – ICO (от initial coin offering, что в переводе с английского означает «первичное размещение монет»). Технология развивалась на волне технологий блокчейна. В отличие от IPO или выпуска облигаций, инвесторам предлагают купить выпущенные авторами проекта токены – по сути, криптовалюты с ограниченной эмиссией. Процесс в настоящее время практически не регулируется, и во многом поэтому так стремительно набирает популярность.

Буквально недавно запустил pre-ICO (предварительная продажа токенов до официального размещения) казанского компьютерного клуба и центра подготовки киберспортсменов Good Game (GG). Сейчас у компании всего один игровой салон в Казани, зато планы наполеоновские: создатели рассчитывают привлечь $3 млн и открыть еще 15 центров в России уже к январю 2019 года. Часть денег от pre-ICO планируется вложить и в полноценный выход на ICO, где команда постарается привлечь уже в десятки и сотни раз больше электронных денег. В мечтах — международная сеть из 500 клубов, работающих в России, Европе, Китае и Южной Корее.

Первый киберспортивный клуб по адресу Дзержинского, 5 открылся в середине февраля, основатели компании вложили в него 10 млн рублей. «Казань — достаточно серьезный конкурентный рынок. В Казани 5 клубов, и на город-полуторамиллионник это достаточно серьезная нагрузка, при этом ни один клуб не испытывает проблем с посещаемостью», — говорит CEO Good Game Ильяс Мамонтов и приводит статистику: в России каждый третий играет в онлайн-игры, из них около 60% играют на компьютере и им некомфортно находиться в общем шумном зале.

«Все инвесторы, которые есть у нас сейчас, — это близкий клуб друзей, тех людей, которых мы знаем. Среди них есть спортсмены, среди них есть бизнесмены, среди них есть просто известные медийные личности», — говорит Мамонтов. Например, советник GG — экс-гендиректор и акционер компании Gettaxi (Gett) Владимир Маринович. Над вопросом, почему бы и дальше не ограничиться взаимодействием с проверенными инвесторами, учредители добродушно посмеиваются и напоминают о своих грандиозных планах — денег нужно куда больше.

Свое главное преимущество среди других проектов GG видят в своей привязке к офлайн-локации — компьютерному клубу — и перспективности самой индустрии киберспорта: «Мы уверены, что наш токен не будет падать, потому что мы привязаны к недвижимости, к реальным игровым местам. Мы не исчезнем».

Среди казанских проектов, нацеленных на ICO, еще год назад выделился AltoCar — сервис вызова личных водителей по цене такси. Пока он работает только на территории Казани, но с ним уже сотрудничает более 100 компаний, в том числе Ак Барс Банк, Иннополис, «Унистрой». В прошлом году резидент IТ-парка озвучил план на внедрение сервиса в 13 городах-миллионниках России в течение 18 месяцев, а затем выход в российские города с населением менее 1 млн человек и параллельный выход на Москву, Санкт-Петербург и на международные рынки. По истечении 18 месяцев, после привлечения средств на ICO, AltoCar планировал занять до 10% рынка онлайн-заказов в выбранных городах. Пока же, заметим, годовая выручка не превышает $280 тыс. (15,5 млн рублей) в год.

ICO прошел в октябре-ноябре 2017 года, его результаты были опубликованы на сайте проекта. На криптовалютой платформе Waves было продано 2 146 346 токенов AltoCar на сумму $2,5 миллиона. Однако инициаторы не посчитали его успешным: в связи с недостижением софткапа (минимальный порог сбора средств в ICO, при достижении которого возможно полноценное развитие и запуск проекта) в $3,6 млн CEO и основатель проекта Александр Бобылев пообещал вернуть участникам ICO все вложенные средства. Впрочем, желающие могли оставить токены Altocar себе. При этом pre-ICO в июле-августе 2017 года прошел вполне успешно — команда продала токены на $300 тысяч.

CVO проекта Виктор Неешпапа от комментариев по ICO отказался. По мнению команды проекта, ICO не состоялось в должной мере по нескольким причинам. Среди них — неправильный выбор платформы для запуска токенов: инвесторы предпочитают токены, основанные на Ethereum, а AltoCar выбрал Waves. Немалую роль сыграл и несвоевременный выход на ICO: в этот же период вышло большое количество искателей инвесторов, да и незадолго до этого были запущены форки (ответвления) Bitcoin Cash, Bitcoin Gold, Segwit2x, использующие кодовую базу Bitcoin, поэтому многие инвесторы предпочитали держать средства при себе. Так что AltoCar нашли выход в привлечении средств от классических венчурных инвесторов и ведут переговоры с крупным фондом и несколькими крупными частными инвесторами. 

Сейчас токены Altocar снова размещены на бирже DEX в парах: AltoCar/BTC, AltoCar/ETH, AltoCar/Waves. Согласно White Paper («Белой книге»), они будут внедрены в экономику сервиса.

В конце 2017 года выйти на ICO собиралась и казанская команда «умных» автомоек самообслуживания. По примеру мойки, действующей в Чебоксарах, казанские стартаперы хотели привлечь инвесторов для расширения сети. Чем закончилась история, узнать, к сожалению, не удалось — по крайней мере, в открытых источниках информации нет.

«МЫ В ГОНКОНГЕ «ПОДНЯЛИ» 3,78 МИЛЛИОНА ДОЛЛАРОВ»

В марте в Казани прошел ICO Zavod — пятидневный интенсив по подготовке ICO-проектов, который организовал Blockchain Zavod, основанный в этом году молодыми казанцами Артемом Овчинниковым и Алексеем Насыбуллиным, а также знаменитым башкирским экономистом Рустамом Давлетбаевым. Он был не только теоретиком, но и практиком криптовалют, еще когда и понятия такого не было, а существовали так называемые шаймуратики, которые он запустил  в оборот в одном из переживавших кризис башкирских сел. Экономика села на какое-то время задышала, но эксперимент пресекла прокуратура. Сейчас Давлетбаева иногда называют «дедушкой российского ICO», а на сайте проекта он значится как технический директор (CTO).

Из 120 заявок организаторы мероприятия отобрали 54 команды, из которых только 7 — казанские, а остальные из Иркутска, Омска, Екатеринбурга, Саратова, Одессы, Новосибирска. На мероприятии был выпущен свой игровой токен Zavotoken, который работал во внутренней экономике проекта. Все это выглядело бы не слишком серьезно, если бы не одно обстоятельство: 5 проектов продолжают жить и собрали уже $10 млн инвестиций. Следующую акселерацию ICO Zavod предварительно планирует на осень и хочет растянуть на два месяца: опыт показал, что подготовка команд требует больше времени.

По мнению CEO Blockchain Zavod Артема Овчинникова, ICO — отличный способ собрать инвестиции со всего мира для реализации своих глобальных идей. «Некоторые из команд делают фонды для совместного создания фильмов, кто-то делает перевод бумажных документов в безопасный распределенный реестр, кто-то — проекты, направленные на страхование имущества, те же биржи или профессиональные сервисы для туристов. А кто-то делает сообщества, которые будут развивать молодые технологические команды», — перечисляет он примеры проектов, выводимых на криптобиржи.

Овчинникову есть чем гордиться: благодаря его казанскому «заводу» екатеринбургский проект по разработке эскроу-счетов получил почти 200 млн рублей инвестиций. Правда, в ходе презентации проекта в разных городах мира ICO «испортил» один гонконгский инвестор. Он пожелал удовлетворить все потребности проекта живыми деньгами, а заодно и выступить «умным советником». «Мы в Гонконге „подняли“ 3,78 миллиона долларов инвестиций. Отказались, правда, от ICO, когда нам предложили инвестиции и еще открыть офис в Гонконге. Было ради чего — мы понимали, что этих денег достаточно, чтобы сделать проект», — рассказывает Овчинников.

Впрочем, он предупреждает, что хотя и теоретически любой стартап может делать ICO, сейчас уже инвесторы более опытные — для грамотной презентации проекта нужны хорошие вложения. Часто приходится закладывать в эту сумму поездки по городам мира, в которых проходят презентации с инвесторами face-to-face. «Если год назад достаточно было 50–60 тысяч вложений вложений, чтобы собрать 10–15 миллионов долларов, то сейчас эта процедура сложнее: у проекта должен быть запас на первоначальные инвестиции в команду, технологии, пиар. Надо, чтоб денег хватило на то, чтобы 50 городов мира объехать за короткий промежуток времени: процедура ICO ограничена временем», — объясняет он.

Почему бы тогда не остановиться на традиционном привлечении «живых» денег? Дело в том, что ICO дает широчайший географический охват инвесторов, так что найти финансирование бывает реально не то что за дни, но порой и за считанные секунды. В отдельном российском регионе или по стране это будет проходить гораздо дольше по времени. «В России не так много криптовалюты и не так много посвященных людей, в то время как Южной Корее, например, 80 процентов населения имеют криптовалютные кошельки. Когда мы проводим ICO, мы не обращаемся к 200–300 людям, мы обращаемся к миру — это десятки и сотни тысяч людей», — говорит Овчинников.

Рустам Давлетбаев был не только теоретиком, но и практиком криптовалют, еще когда и понятия такого не было, а существовали так называемые шаймуратики

В ТОКЕН-ИНДУСТРИИ КРУТЯТСЯ МИЛЛИАРДЫ

Пока что ICO — экзотика, так что не удивительно, что его используют в основном инициаторы разнообразных IТ-проектов. В мире наиболее популярны ICO, связанные с блокчейн-технологиями, с запуском новых криптовалют (Ethereum и Ripple начинали свой путь как раз с ICO), а также разработкой приложений для смартфонов (последние в основном в сфере развлечений). Наиболее часто используемая платформа для выхода на ICO — пресловутый Ethereum Виталика Бутерина, но есть и другие.

Что нужно сделать, чтобы найти себе «онлайн-инвестора»? Инициатор проекта загружает свой бизнес-проект в онлайн-платформу и прописывает свои условия привлечения денег — такая презентация с описанием и называется White Paper. Параллельно компания выпускает собственные цифровые токены и продает их инвесторам по определенной цене. 

Назначение токенов самое разнообразное. Это может быть и участие в будущей прибыли, и получение услуг компании, и прочие привилегии. Например, в случае с GG инвесторам предлагается выкупить пай — одно игровое место, комнату из пяти игровых мест либо весь клуб. Цена одного токена Good Game равна одному часу, проведенному в клубе, что эквивалентно $1,78. Токен AltoCar предоставляет право на получение дисконта на услуги сервиса на условиях, прописанных в White Paper. Например, клиенты смогут совершать поездки за токены и получать дополнительную скидку до 30%. Токены-акции выпускаются как аналог традиционных акций, которые будет приносить инвестору дивиденды.  Кредитные токены компания использует как займы, а инвесторы получают с них процентный доход от суммы, которую они потратили, и так далее: «обеспечение» у токенов может быть любым.

Важное отличие от классического венчурного финансирования в том, что команда ICO-проекта не раздает долю владения в нем и не попадает в «рабство» к инвестору, сохраняя свободу в принятии решений.

Сейчас ICO нельзя отнести ни к легальным, ни к нелегальным способам привлечения инвестиций: его правовой статус пока не определен ни в одной стране мира, сделка целиком основывается на доверии между командой проекта и инвестором. К неофициальным показателям добросовестности проекта можно отнести наличие публичной оферты, готовый рабочий прототип, грамотно составленную документацию и наличие эскроу — специального условного счета, на котором имущество, документы или денежные средства учитываются до наступления или выполнения определенных обстоятельств. Впрочем, проведение ICO официально приостановлено в Китае и Южной Корее.

IT-проекты чаще всего привлекали средства при помощи краудфандинга, до тех пор пока Mastercoin не провел в 2013 году первый ICO и смог привлечь около $500 тыс. с ходу. Большинство готовых инвестировать находятся в Азии, российские инвесторы пока не столь активны. Согласно исследованиям портала DeCenter, большую часть средств в ICO инвестируют 10 крупных мировых инвесторов, ежегодно скупающих токены на миллионы долларов. Имена их неизвестны: исследование базировалось на оценке покупок с анонимных онлайн-кошельков.

Объем первичных размещений токенов (ICO), проведенных по всему миру в 2018 году, уже существенно превысил рекордный уровень прошлого года. Согласно данным CoinSchedule, объем средств, привлеченных в рамках ICO, с начала этого года составил уже более $9 млрд, тогда как за весь 2017 год — менее $4 миллиардов. Самый успешный по сборам проект — стартап block.one, зарегистрированный на Каймановых островах, — привлек $4 млрд в рамках ICO и более чем вдвое превысил объем ICO мессенджера Telegram ($1,7 млрд), который считался рекордным до этого момента.

Сейчас ICO нельзя отнести ни к легальным, ни к нелегальным способам привлечения инвестиций: его правовой статус пока не определен ни в одной стране мира

«ИЗ 100 ПРОЕКТОВ МОГУТ ОКУПИТЬСЯ И ПРИНЕСТИ ПРИБЫЛЬ 5–10»

Эксперты, призывая бурный рост индустрии ICO, советуют с большой осторожностью вкладывать в такие проекты свои деньги.

Роман Ткачук — старший аналитик «Альпари»:

— Безусловно, при ICO у инвесторов возникают риски – никаких гарантий возврата инвестиций в этом случае нет. Проект может быть любым – хоть покупка яхты или автомобиля для себя любимого. Неудивительно, что на рынке ICO участились случаи мошенничества, а к выбору проектов для инвестиций нужно подходить с особой тщательностью. ICO наиболее близко к венчурному инвестированию: из 100 проектов могут окупиться и принести прибыль 5–10.

Жанна Кулакова — финансовый консультант TeleTrade:

— Этот вид инвестиций отличается высоким уровнем потенциального дохода и одновременно высокими рисками. Токены, размещенные в рамках ICO, могут за очень короткий промежуток времени дорожать на десятки и сотни процентов и так же быстро обесцениваться. Нередко процедуру ICO сравнивают с IPO (первичным размещением акций), но, по моему мнению, такие сравнения некорректны. Рынок ценных бумаг существует много веков, правила его работы абсолютно прозрачны и всем известны. Любая ценная бумага характеризуется в первую очередь тем, что дает какие-то права ее держателю. Например, если мы говорим об акции, то это два четких права: право на получение части прибыли компании-эмитента в виде дивидендов и права на получение части имущества компании-эмитента в случае ее ликвидации. Если говорим об облигациях, то это право на получение номинальной стоимости бумаги от ее эмитента в установленный срок. Для токенов, размещаемых в рамках ICO, четкие права не прописаны. Каждый создатель может наделять свой токен любыми свойствами, в результате чего он может получить признаки акции, облигации или любые другие. И как все это будет соблюдаться на практике, предугадать очень трудно. 

Ярослав Кабаков — директор по развитию АО «Финам»:

— Такая упрощенная процедура привлечения инвестиций, безусловно, несет в себе повышенные риски. По некоторым оценкам, в прошлые годы порядка половины ICO заканчивались ничем: компании разорялись, так и не реализовав проект, под который привлекали средства, а то и вовсе исчезали с деньгами инвесторов. Именно поэтому с прошлого года начался процесс ужесточения регулирования: власти США, Канады, а потом и некоторых других стран ввели ряд требований к публичным ICO, аналогичные требованиям к IPO, главное из которых – необходимость получения разрешения от Комиссии по ценным бумагам или аналогичного регулирующего органа. Вместе с тем в мире еще остается немало юрисдикций, в которых рынок ICO остается в достаточной степени «диким».

«НЕКОТОРЫЕ СТРАНЫ, ТАКИЕ КАК КИТАЙ, ВООБЩЕ ЗАПРЕТИЛИ ICO»

Ольга Прохорова — эксперт «Международного финансового центра»:

— Рынок ICO был очень выгоден (для организаторов сбора средств, но, увы, далеко не для всех инвесторов) в прошлом году, поскольку в сравнении с традиционными схемами привлечения инвестиций процедура сбора денежных средств через ICO отличалась простотой и отсутствием различных бюрократических проволочек. Тем не менее эта простота привела к тому, что многие проекты, запускающие ICO, были сырыми, проще говоря, после успешного сбора средств они оказались не готовы продемонстрировать конечный продукт, под который, собственно говоря, и осуществлялось ICO. Некоторые из компаний не смогли создать продукт, другие же были попросту мошенническими, и никакого продукта в планах создателей даже не планировалось. Некомпетентность и излишняя доверчивость инвесторов приводили к существенным потерям средств. Единичные проекты давали возможность инвесторам заработать, но большинство из них понесли убытки.

В 2017 году успешные ICO приносили инвестору среднюю доходность  плюс 573 процента, в этом году ситуация иная: только проект Zilliqa превзошел показатель доходности в плюс 1700 процентов. Хотя это колоссально высокая цифра (разумеется, при столь же колоссальных рисках), тем не менее она в разы ниже доходности, которую демонстрировали рекордсмены прошлого года — такие, как проекты Spectrecoin (плюс 46 тысяч процентов), Storj (плюс 7,6 тысячи процентов), Populous (плюс 5,4 тысячи процентов) и Qtum (плюс 4,5 тысячи процентов).

Основная сложность для инвестора и основной риск при инвестировании в ICO — это риск потерять все средства, поскольку на этом рынке значительно больше мошеннических проектов, нежели добросовестных.

Тем не менее с начала 2018 года регуляторы всего мира внедряют различные правила и нормативы для того, чтобы сделать этот рынок более безопасным, более надежным и уже не настолько легким для привлечения средств, как раньше. Некоторые страны, такие как Китай, вообще запретили ICO и пока не планируют этот запрет отменять.

Дмитрий Мурадов — главный инвестиционный стратег ICBF:

— Инвестиции в ICO могут быть очень выгодными, а профессионалы крипторынка, осуществляющие свои вложения в блокчейн и другие инновационные проекты на его основе, выпускающие впоследствии собственную криптовалюту на стадии ICO, по будущей доходности ориентируются именно на называемые на сленге криптосообщества иксы — т. е. отдачу, как минимум в несколько раз и выше (читай 200–300–500 процентов доходности) при последующем листинге токенов проекта на криптобиржах. 

Другое дело, что и изначальное отношение к таким инвестиция должно быть соответствующим. Чем выше прибыль, тем выше и риск, и инвестор должен мало того, что понимать это, но и суметь это принять и на рынке действовать соответствующе: набраться терпения, уметь спокойно пересиживать возможную серьезную волатильность и текущие просадки по сделанным инвестициям (до 80–90 процентов, а иногда и выше), естественно, не вкладывать все свои средства в какой-либо один проект — не держать все яйца в одной корзине, а также быть готовым к тому, что несколько из проинвестированных им проектов или не достигнут итогового заявленного целевого результата, не выйдут собственными токенами на биржи или же просто окажутся мошенническими и исчезнут с собранными деньгами. Все это на рынке случается, порой и довольно часто, а по итогу есть вероятность, что вы как инвестор просто не сможете реализовать полученные вами токены за осуществленные в проект инвестиции,  они ничего не будут стоить, их просто некому будет перепродать или вы просто не получите их вообще. Все это на крипторынке весьма вероятно.

Для лучшего понимания, суммируя, можно сказать, что отношение к инвестициям в ICO должно быть сродни отношению к венчурным инвестициям (и в этом рынки криптоинвестиций и венчурный фундаментально очень похожи), когда делаются вложения в целый набор перспективных проектов, а инвестор заранее готов к тому, что, к примеру, 7–8 из 10 проинвестированных проектов так и не выйдут на рынок и его инвестиции в эти проекты сгорят, но оставшиеся два-три проекта «выстрелят» так, что с лихвой покроют не только сделанные во все 10 проектов вложения, но и принесут солидную чистую прибыль. К слову, и выбирать криптопроекты нужно соответственно венчурному подходу, тщательно анализируя их со всевозможных сторон и рисков, в т. ч. и на способность проектной команды достичь заявленных результатов, реализовать и вывести на рынок итоговый продукт. Ну и конечно, отдельно подчеркну, упаси бог на столь рискованном и волатильном месте, как криптовалютный рынок, пытаться брать кредиты и инвестировать на заемные средства. Только на свои и только на ту их часть, которую не страшно потерять.

Важно отметить, что в последнее время рынок альткоинов (а именно их будет получать инвестор по время ICO в обмен на свои инвестиции) серьезно просел, если даже не сказать, что обвалился. Былые времена, когда каждый проект обязательно «стрелял» и показывал свои 2–3–5, 10 и даже 20 «иксов» после листинга на криптобиржах закончились в январе, начале февраля этого года, после чего и биткоин, а вслед за ним и подавляющее количество альткоинов (около 95 процентов) устремились вниз. И инвесторы, вложившие в ICO до этого момента и не зафиксировавшие свою прибыль на пиковых значениях, сейчас, скорее всего, в лучшем случае в безубытке, а все, кто инвестировал позже, в подавляющем большинстве в серьезном минусе. Только лишь несколько проектов (и то по большей части только в секторе новых блокчейнов следующих поколений) смогли на таком драматически падающем рынке показать доходность не только в соотношении со стоимостью биткоина, но и к доллару США.