«Фондового рынка у нас больше нет и не будет»: к чему приведет валютная паника?

Центробанку РФ запретили операции, связанные с управлением резервами и активами российского регулятора Фото: «БИЗНЕС Online»

Валютная паника: ставка 20%, евро — 120 

Серия плохих новостей сегодня накрыла финансовый сектор России. Утро началось с новых санкций Евросоюза — Центробанку РФ запретили операции, связанные с управлением резервами и активами российского регулятора. При этом есть оговорка, что Евросоюз может разрешить транзакции с российским регулятором, если это будет «строго необходимо для финансовой стабильности союза или соответствующей страны».

По данным на 18 февраля этого года, объем международных резервов РФ составлял $643,2 миллиарда. Из них валютные резервы составляли $497,9 млрд, иностранная валюта — $468,6 млрд, монетарное золото — $132,2 миллиарда. По данным на середину 2021 года структура резервов выглядела так: евро — 32,3%, доллар США — 16,4%, юань — 13,1%, фунт — 6,5%, йена — 5,7%, но с тех пор все могло сильно поменяться. 

Еще одна тревожная новость касается неоднократно обсуждаемой угрозы с отключением от SWIFT. США, Евросоюз, Великобритания и Канада объявили об отключении отдельных российских банков от системы обмена финансовыми сообщениями. Конкретные банки не называются, но речь идет о тех, кто уже попал под санкции. Не исключено также, что отключение от SWIFT затронет и другие российские банки. Напомним, сейчас под санкциями, предполагающими заморозку активов в США, находятся ВТБ, «Открытие», Промсвязьбанк, Совкомбанк и Новикомбанк. Официально ни один российский банк от SWIFT пока не отключен.

Российские власти приняли ряд контрмер, главная из которых — подъем ключевой ставки Центробанком с 9,5 до 20%. «Повышение ключевой ставки позволит обеспечить увеличение депозитных ставок до уровней, необходимых для того, чтобы компенсировать возросшие девальвационные и инфляционные риски. Это позволит поддержать финансовую и ценовую стабильность и защитить сбережения граждан от обесценения», — полагает Банк России.

Еще одна тревожная новость касается неоднократно обсуждаемой угрозы с отключением SWIFT. США, Евросоюз, Великобритания и Канада объявили об отключении отдельных российских банков от системы обмена финансовыми сообщениями Фото: «БИЗНЕС Online»

Что еще изменилось?

• Минфин РФ обязал российских экспортеров с сегодняшнего дня продавать 80% валютной выручки в рамках всех внешнеторговых договоров.
• По решению Центрального банка России, торги на валютном и денежном рынке Мосбиржи стартовали не в 7:00, а в 10:00 мск.
• Опция торговли акциями и облигациями на Московской бирже сегодня будет закрыта. Возобновится ли она завтра — неизвестно.
• ЦБ запретил продажу ценных бумаг по поручению нерезидентов: иностранцы, не успевшие выйти из ОФЗ или российских акций, останутся в них.

Основания для ограничения торгов сегодня стали очевидны после открытия торгов на лондонской бирже. Акции Сбербанка упали в цене на 75,11% до $1,011. Для сравнения: в октябре 2021 года бумага достигала максимума в цене — 387 рублей. Бумаги «Новатэка» подешевели на 54%, «Роснефти» — на 45,51%, X5 Group — на 36,25%, «Сургутнефтегаза» — на 19%, Evraz —  на 18% «Полюса» — на 17%, сообщает РБК.

На валютном рынке уже несколько дней царит паника — в моменте доллар сегодня достигал исторического максимума — на рынке Forex за него давали 113,5 рубля, за евро — 127 рублей. К 7:00 национальная валюта окрепла — на Мосбирже за доллар давали 107,68 рубля, за евро —122,15 рубля, а к 11:00 — 100 и 113 рублей соответственно. Ближе к обеду наметился обратный тренд: доллар за 106 рублей, евро — 119. СМИ сообщают, что в Москве к обменным пунктам выстроились очереди.

На валютном рынке уже несколько дней царит паника — в моменте доллар сегодня достигал исторического максимума: на рынке Forex за него давали 113,5 рубля, за евро — 127 рублей Фото: © Arne Dedert/dpa / www.globallookpress.com

«Во время войны и кризиса ставку не повышают»

«БИЗНЕС Online» спросил экспертов, увидим ли мы сегодня доллар по 200, стоит ли продавать акции и как на финансовом рынке скажется подъем ставки до 20%.

Степан Демура — финансовый и биржевой аналитик:

— Не думаю, что сегодня мы увидим доллар по 200 рублей. Все эти колебания вызваны оттоком капитала. В основном динамику валютного рынка определяли спекулятивные деньги, преимущественно зарубежные. Это так называемые горячие, инвестиционные, деньги. Но сейчас эту лавочку прикрыли, теперь здесь никаких спекуляционных денег не будет. Через какое-то время, может, через квартал, два, три, рубль начнет определяться не виртуальной реальностью, коей являются финансовые рынки, а экономической. Будет классика: есть приток валюты в страну от продажи чего-то и, соответственно, есть отток валюты из страны, потому что мы страна импортирующая, мы должны закупать все подряд, чтобы люди жили. Вот и все. И как раз эта динамика, динамика потоков в реальном секторе, в реальной экономике, и будет определять курс рубля. И я думаю, что он будет ниже 100 рублей за доллар. Что касается фондового рынка, то теперь у нас его просто нет и не будет в принципе. Курс рубля станет определяться фундаментальными макроэкономическими показателями.

К чему приведет запрет Евросоюза и США на транзакции с ЦБ РФ и заморозка наших золотовалютных резервов? Во-первых, в резервах Центробанка учитывается еще и фонд социального благосостояния, который уже, правда, наполовину распилен. Так что финансирование нацпроектов и тому подобного просто встанет. Из бюджета будет финансироваться, из этого фонда — нет. Второе. У нас огромный внешний долг. Я имею в виду не только государственный долг, но и долг крупных корпораций, который, как показывает практика, является государственным долгом. Они примерно сравнимы. И если средства на балансе ЦБ заморожены, то компаниям будет очень тяжело обслуживать внешний долг. Такие штучки, когда ЦБ в нарушение закона о центральном банке прокручивал с «Роснефтью», практически финансируя внешний долг «Роснефти», теперь уже невозможны. Соответственно, в скором времени встанет вопрос: а кому, собственно, принадлежат наши крупнейшие компании, такие как «Роснефть», «Газпром»? Они же не смогут расплачиваться по внешнему долгу, потому что резервы ЦБ заморожены. Соответственно, все эти компании перейдут в собственность тех, кто выдавал этот долг, кредиторов. 

Отказ от утренней и дневной сессии торгов на биржах России говорит о том, что вообще потерян какой-либо контроль над финансовой системой. Ну вот Набиуллина сегодня, например, сделала очередную глупость, подняв ставку до 20 процентов. Зачем она это сделала, я не понимаю. Потому что на рынках, на курсе рубля, это никак не скажется, а отразится это на реальном секторе. Ему и так сейчас очень тяжело, а тут еще поднимают стоимость денег. Когда экономике нужны дешевые деньги, у нас их делают дорогими.

Что касается инвесторов, то, по большому счету, индекс РТС может не то что обнулиться… Исходя из соотношения цены золота к индексу РТС, индекс должен быть 200–300 (сейчас индекс РТС превышает 900 — прим. ред.). Понимаете, на таком рынке, когда нет никакой ликвидности, все эти колебания — это ни о чем. Все, у нас фондовый рынок умер. 

«Решение Набиуллиной о поднятии ставки на 20 процентов меня неприятно удивило. Во время войны и кризиса ставку не повышают» Фото: © Kremlin Pool/Global Look Press / www.globallookpress.com

Александр Лосев — генеральный директор УК «Спутник — Управление Капиталом»:

— Приказ минфина экспортерам продавать 80% валютной выручки — это очень мощная валютная интервенция. У нас теперь будет два рынка «доллар – рубль»: внутренний, где будут осуществляться продажи валютной выручки, и внешний. То, что мы видим доллар по 113,5 рубля, — это внешний рынок, межбанковский. На Московской бирже установлены планки: 95 на 100. Как только придет валютная выручка, просто физически доллар туда еще не дошел, будет другой курс. 

Решение Набиуллиной о поднятии ставки на 20% меня неприятно удивило. Во время войны и кризиса ставку не повышают. Если бы мы боролись со спекулянтами, и, если бы сейчас было мирное время, это бы помогло спасти рубль. Но есть экономика, которая пострадает от этого решения, малый и средний бизнес, сельское хозяйство, девелопмент, ипотека и так далее. Нужен был еще один контур денежного обращения, или какая-то система субсидирования ставок, или система льготного кредитования для ряда отраслей. Вот если бы все это было выстроено, тогда да, пожалуйста. Спекулянтам ставка 20 процентов, а сельскому хозяйству — 10, ипотеке — 5. Но пока-то этого не сделано. И у всех проблемы, сейчас вся экономика испытает шок.

Что касается инвесторов, то у нас обвалом занимались иностранцы. Сейчас им вообще запретили продавать свои акции. Их ценные бумаги находятся здесь как бы в залоге. Потому что там они захватили наши резервы. И если не будет продаж иностранцев, то здесь уже можно покупать.

Что же касается тех, у кого брокерские счета в санкционных банках, то, если вы работаете на внутреннем рынке, ничего делать не надо, все нормально. А если вы покупали внешние, иностранные ценные бумаги, то здесь, скорее всего, возникнут проблемы, через месяц уж точно. И понадобится открывать счета для торговли иностранных ценных бумаг, если, конечно, здесь это позволят. Я напомню, что вчера была обнародована позиция генпрокуратуры: «Оказание финансовой, материально-технической, консультационной или иной помощи иностранным государствам против безопасности Российской Федерации содержит признаки состава преступления по ст. 285 Уголовного Кодекса („Государственная измена“)». А это 20 лет тюрьмы. И вот покупка ценных бумаг у иностранного государства, мне кажется, может попасть под эту статью.

«Самое главное сейчас — недостаток иностранной валюты для продажи на внутреннем рынке из-за санкций Евросоюза в отношении активов ЦБ» Фото: © Zamir Usmanov/Global Look Press / www.globallookpress.com

Александр Абрамов — заведующий лабораторией института прикладных экономических исследований РАНХиГС:

— Доллар по 200 рублей мы не увидим. Если этот кризис станет нарастать, валютных торгов не будет проводиться. Происходящие сейчас события вызваны геополитическим фактором. Самое главное сейчас — недостаток иностранной валюты для продажи на внутреннем рынке из-за санкций Евросоюза в отношении активов ЦБ. Поэтому не в полной мере работает механизм пополнения валютных запасов в коммерческих банках за счет Центрального банка. Просто на рынке недостаток доллара и евро. Из-за запрета всех транзакции с ЦБ РФ и заморозки золотовалютных резервов Центробанк не может пополнять резервы банков за счет своих валютных резервов. Валюта, которая имеется у России, заморожена за рубежом, и из-за этого на внутреннем рынке дефицит долларов и евро.

Какие-то решения сейчас будет принимать только очень склонный к риску инвестор. Разумнее воздерживаться от покупок акций. Самое главное сейчас — рассчитаться по сделкам, заключенным ранее, на рынке много открытых позиций. На фьючерсном рынке, например, где частным инвесторам грозит принудительное закрытие их позиций и, соответственно, понесение убытков.

Что касается тех, у кого брокерские счета в санкционных банках, то у них, мне кажется, может быть две стратегии. Первая стратегия — это перевести активы в брокеров, где нет санкций. Но я бы хотел обратить внимание на стоимость таких переводов, сегодня она очень высокая. Второй вариант — немножко подождать. Может, дальше все станет полегче и как-то будет отработан механизм перевода этих активов другим брокерам. Сегодня это делать просто очень дорого во многих банках.