Совет директоров Банка России сегодня снизил ключевую ставку сразу на 1 п. п. — с 21 до 20% годовых. Ставка держалась на своем историческом максимуме с октября 2024-го — ее сохраняли четыре раза подряд. При этом ЦБ по-прежнему настроен на продолжительный период жесткой денежно-кредитной политики.

«Инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться. <…> Российская экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста», — говорится в сообщении регулятора. Годовую инфляцию оценили в 9,8%.

Фото: «БИЗНЕС Online»

ЦБ намерен поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 4% в 2026 году. Дальнейшие решения по ставке будут принимать в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции, заявили в Центробанке. Следующее заседание запланировано на 25 июля.

Главное из сообщения ЦБ:

  • Рост цен снизился до 6,2% в пересчете на год (после 8,2% в I квартале 2025-го).
  • Годовая инфляция замедлилась до 9,8% на 2 июня (после 10,3% в апреле).
  • Динамика цен неоднородна — рост цен замедляется в основном на непродовольственные товары, а в продовольственных товарах и услугах «инфляционное давление пока остается высоким».
  • Ценовые ожидания бизнеса снижаются, а инфляционные ожидания населения выросли.
  • Данные за II квартал свидетельствуют о постепенном замедлении роста внутреннего спроса.
  • Доля предприятий с дефицитом кадров снижается, индексация зарплат будет более умеренной, чем в последние два года.
  • Нормализация бюджетной политики в 2025-м будет иметь дезинфляционный эффект.
  • Проинфляционные риски все еще преобладают, они связаны в том числе с ухудшением условий внешней торговли. Дезинфляционное влияние может иметь улучшение внешних условий в случае снижения геополитической напряженности.

Отметим, что рынок допускал серьезное снижение ключевой ставки впервые за последние 7 месяцев. Глава ВТБ Андрей Костин говорил, что готов поспорить на снижение «ключа». Вчера вице-премьер РФ Марат Хуснуллин заявил о риске «необратимых последствий» в стройке, если держать высокую ставку.

Напомним, на последнем заседании 2024 года в декабре Центробанк неожиданно для рынка сохранил ставку в 21% после того, как в октябре взвинтил ее сразу на 2 п. п. Тогда ставка побила рекорд в 20%, установленный сразу после начала СВО на Украине. В Банке России тогда решили отказаться от дальнейшего повышения из-за риска переохлаждения экономики. На первых трех заседаниях 2025 года ЦБ не стал менять ставку. В последний раз Банк России снижал ключевую ставку в сентябре 2022-го.

«Иначе последствия могут быть необратимыми!»: неужели Набиуллина снизит ставку?

Ключевая ставка — минимальный процент, под который Центробанк выдает кредиты коммерческим банкам и принимает от них деньги на депозиты. Считается, что ее размер влияет на инфляцию. Когда регулятор поднимает ключевую ставку, деньги в экономике становятся дороже — повышаются банковские ставки по кредитам и депозитам для населения и бизнеса. Становится выгоднее открывать вклады и сберегать, чем тратить и брать кредиты, поэтому снижается спрос на товары и услуги, цены начинают расти медленнее, инфляция замедляется.