«Настораживает момент, что финансовые показатели компании последние годы падают. Соответственно, снижаются и дивиденды. Для нас, акционеров, пенсионеров, это болезненный вопрос», — говорили накануне миноритарии «Казаньоргсинтеза» на годовом общем собрании акционеров компании. Результаты противоречивые: рекордные 1,1 млн т продукции и 41 млрд инвестиций, безусловно, радуют, а вот обвал чистой прибыли на 41% и скромные дивиденды в 2,85 рубля на акцию не могут не печалить. О том, как ветераны завода вспоминали былую щедрость предприятия, а топ-менеджеры объясняли падение доходов кризисом на глобальном рынке полимеров, — в материале «БИЗНЕС Online».
«Вы знаете, во все времена находились работники, которые были недовольны любой системой. Но компания сама не стоит на месте, развивается и требует того же от сотрудников»
«Деньги так просто не дают. Очень трудно работать»
«Ну так изменилось все! Новые корпуса построили… Я не узнала завод!» — рассказывала «БИЗНЕС Online» ветеран ПАО «Казаньоргсинтез» (сейчас входит в СИБУР) Татьяна Шигабутдинова (однофамилица владельцев ТАИФа) перед началом годового общего собрания акционеров КОСа. Женщина 30 лет проработала инженером на нефтехимическом заводе и вышла на пенсию в 2009-м. Как держатель 50 тыс. акций, она внимательно следит за жизнью родного предприятия.
Коллеги Шигабутдиновой, которые остались работать на КОСе, рассказывают ей о значительном росте зарплаты после прихода СИБУРа. Но за привлекательными цифрами скрывается колоссальное напряжение. «Вот эти деньги так просто не дают, конечно, — намекает Татьяна Рашидовна на переработки. — Очень трудно работать. Ответственно, сложно. Раньше было попроще».
Такую же ремарку делает бывший сотрудник КОСа Евгений Белов, который за 20 лет прошел путь от начальника смены до начальника цеха на заводе «Этилен» (сейчас — производство пиролиза). Он покинул завод три года назад — получил более выгодное предложение от другой химической компании в РТ, но акции продавать не стал. Особенно наш собеседник отметил улучшившиеся условия труда на КОСе: «Взять хотя бы вахтовые автобусы. До СИБУРа, я помню, люди туда набивались, как селедки в бочке. Сейчас автобусы комфортные и безопасные… Конечно, есть люди, которые говорят, что нагрузка в разы увеличилась. Но в этом есть смысл в плане роста конкурентоспособности».
Мужчина с ностальгией вспоминает, какой огромный путь прошел завод и как он сам оставил след в его истории: вводил в эксплуатацию «Этилен-500» (в 2010-м это позволило в 1,5 раза увеличить производство этого мономера), участвовал в модернизации и строительстве других установок. Уже при СИБУРе Белов внедрял в своем цеху «Инженерный стандарт», цель которого — снизить упущенный маржинальный доход компании. Как «БИЗНЕС Online» писал ранее, многие работники в РТ считали подобные практики избыточными и излишне бюрократизированными. «Вы знаете, во все времена находились работники, которые были недовольны любой системой. Но компания сама не стоит на месте, развивается и требует того же от сотрудников. Нужно быть конкурентоспособным», — убежден миноритарий КОСа.
Очно пришли всего несколько человек, которые владеют обыкновенными акциями. Владельцев привилегированных ценных бумаг не пригласили, мол, вопросы в повестке не затрагивают их прав
Продолжение бунта миноритариев
Само заседание акционеров прошло в здании бывшего музея КОСа. Очно пришли всего несколько человек, которые владеют обыкновенными акциями. Владельцев привилегированных ценных бумаг не пригласили, мол, вопросы в повестке не затрагивают их прав. Напомним, прошлогоднее собрание, на котором приняли новый устав компании, породило целую волну судебных разбирательств. Миноритарий Александр Ёлшин (владелец 1 млн привилегированных акций) оспаривал решение собрания об исключении из устава пункта, который предусматривал возможность конвертации привилегированных акций в обыкновенные. Он считал, что владельцев «префов» незаконно лишили этого права и не допустили к голосованию.
Эта тема, видимо, волнует многих акционеров. Один из них письменно поинтересовался о статусе корпоративного спора и позиции общества. Руководитель функции «Корпоративное управление» СИБУРа Ольга Мохорева отчиталась, что Арбитражный суд Татарстана встал на сторону КОСа. Сейчас спор перешел в апелляционную инстанцию — и предприятие, и группа акционеров (к Ёлшину присоединился соистец Александр Соломахин и еще пару владельцев «префов») остались при своем мнении.
«Очередное заседание [в апелляционном суде] будет в начале июля. Позиция „Казаньоргсинтеза“ заключается в том, что действующая редакция устава и эмиссионная документация не предусматривает права владельцев привилегированных акций на их конвертацию. Общество планирует последовательно защищать свою позицию в апелляционной инстанции и далее в судебных рассмотрениях, если понадобится», — пояснила спикер.
Руководитель функции «Корпоративное управление» СИБУРа Ольга Мохорева отчиталась, что Арбитражный суд Татарстана встал на сторону КОСа
От себя добавим, что после спора с миноритариями начался отдельный блок судебных разбирательств между КОСом и Банком России (сразу по четырем искам). ЦБ ранее выдавал компании предписание, где указал, что она нарушила права владельцев «префов», поскольку не дала им голосовать по вопросу изменения устава. К тому же регулятор считает, что исключение права на конвертацию ограничивает права акционеров. КОС с этим не согласен — доводы вновь строятся на том, что такого права изначально не существовало. Из-за неисполнения предписания ЦБ компании назначили штрафы, которые она теперь оспаривает. Рассмотрение исков было приостановлено до того момента, пока апелляция не вынесет определения по основному спору Ёлшина и КОСа.
Глобальная нефтехимическая отрасль переживает один из самых сложных периодов за последние десятилетия и сталкивается с беспрецедентными вызовами, обусловленными масштабными вводами новых мощностей, существенно превышающими рост спроса, объяснял Сафин
Китайская агрессия и внутренняя стагнация
Основной доклад зачитал генеральный директор «Казаньоргсинтеза» Айрат Сафин. Так, по итогам 2025 года КОС произвел рекордный объем продукции — 1,1 млн т (плюс 8% к 2024-му). Несмотря на это, выручка сократилась на 5% до 99,9 млрд рублей. За скобками осталось, что чистая прибыль обвалилась на 41,5% (до 7,3 млрд рублей). Зато топ-менеджер обратил внимание, что маржинальность по EBITDA (ее объем — 23,5 млрд рублей) остается на высоком для нефтехимического сектора уровне в 23,5%. При этом рентабельность по EBITDA упала с 24,6 до 23,5%. Это значит, что с каждого рубля выручки компания стала получать меньше денежной прибыли.
Почему так происходит? Глобальная нефтехимическая отрасль переживает один из самых сложных периодов за последние десятилетия и сталкивается с беспрецедентными вызовами, обусловленными масштабными вводами новых мощностей, существенно превышающими рост спроса, объяснял Сафин. Ситуация с ускоренным вводом новых мощностей в 2025 году не развернулась и даже усугубилась. В мире было введено 11,8 млн т новых мощностей по производству полиэтилена (ПЭ) и полипропилена (ПП), 90% этого прироста пришлось на Китай, который сохраняет курс на самообеспеченность в нефтехимии. В ближайшие годы существенного улучшения рыночной ситуации не ожидается. В 2026–2028 годах в мире планируется ввести более 40 млн т новых мощностей по производству ПЭ и ПП.
На нефтехимиков влияет и ряд факторов на внутреннем рынке. Спрос на полимеры снизился на фоне общего замедления экономической активности из-за высокой ключевой ставки. Одновременно продолжалось давление со стороны затрат (зарплаты, стоимость грузовых перевозок, газа и электроэнергии).
Сложная ситуация складывалась и у переработчиков пластмасс. Ослабление спроса в ключевых отраслях-потребителях дополнялось дорогими кредитами. Дополнительное давление оказывал и рост конкуренции со стороны импортной продукции, которому способствовало укрепление рубля на 11% год к году. В результате сектор переработки пластмасс оказался под более серьезным давлением, чем экономика в целом. «В этих условиях компания фокусируется на повышении эффективности, оптимизации затрат и поиске новых рыночных ниш для устойчивого роста», — подчеркнул Сафин.
Дивиденды на одну обыкновенную акцию общества составят 2,85 рубля, в сумме — 5 млрд рублей (против 4,15 рубля и 7,4 млрд рублей в общем за 2024-й). Дивиденды на одну привилегированную акцию предусмотрены в размере 0,25 рубля, в сумме — 29,9 млн рублей
«Будем надеяться, что компания пройдет этот тяжелый период»
Пока компания повышает эффективность, доходы акционеров худеют. На собрании одобрили выплату дивидендов по итогам 2025 года. Дивиденды на одну обыкновенную акцию общества составят 2,85 рубля, в сумме — 5 млрд рублей (против 4,15 рубля и 7,4 млрд рублей в общем за 2024-й). Дивиденды на одну привилегированную акцию предусмотрены в размере 0,25 рубля, в сумме — 29,9 млн рублей. При этом прибыль, нераспределенную в виде дивидендов, предприятие направит на финансирование операционной и инвестиционной деятельности.
«Я маленечко расстроилась, что дивиденды такие… Раньше побольше было, по 4 рубля. В переходный период, когда ТАИФ переходил к СИБУРу, 2 раза высокие дивиденды выплачивали (5,8 рубля — прим. ред.), — поделилась с нами Шигабутдинова. — Хотя „Газпром“ вообще дивиденды не дает, многие организации не платят. А нам столько дали — слава богу!»
«Настораживает момент, что финансовые показатели компании последние годы падает. Соответственно, снижаются и дивиденды. Для нас, акционеров, пенсионеров, это болезненный вопрос. Будем надеяться, что компания пройдет этот тяжелый период и все будет хорошо. Пока чувствуется напряженность», — заявил нам Белов.
Рост инвестиций
Что касается инвестиций, здесь компании есть чем похвалиться: в 2025 году, несмотря на высокую ключевую ставку и крепкий рубль, КОС нарастил капитальные вложения до 41,1 млрд рублей (плюс 86% к 2024-му). Яркий кейс — запуск производства гексена на НКНХ (проект курирует КОС как главный потребитель ценного полупродукта для премиальных марок полиэтилена). Установка уже выработала 25 тыс. т продукта, который раньше импортировался из США. «Этот проект позволяет поддерживать нефтехимические мощности по всей России. Он является для нас стратегически важным», — указал Сафин.
Другое памятное событие — запуск парогазовой установки в декабре 2025 года. ПГУ суммарной мощностью 281 МВт позволит предприятию на 100% покрыть собственные потребности в электроэнергии и сократить воздействие на окружающую среду. Проект позволит заводу сэкономить 3 млрд рублей в год.
Также рядом с территорией КОСа продолжается строительство НИОКР-центра, катализаторной фабрики. Между Казанью и Нижнекамском возводится новый этиленопровод, который сделает поставки сырья более надежными. Акционеры надеются, что получат финансовую отдачу от этих проектов.
Комментарии 23
Редакция оставляет за собой право отказать в публикации вашего комментария.
Правила модерирования.